Kendrion

JOURNAL DE SUIVI

Août 2025 — Retournement haussier avec force. Démarrage de la configuration.

Octobre 2025 — Signaux mensuels passés positifs. Accélération actée.

10 avril 2026— Franchissement des 15.8 avec force. Points d'entrée identifiés à 17.2

11 mai ___renforcement de 10 % cassure des 18.5

Début juin 2026 — Blocage sur les 21.5. Indicateurs hebdo marquent le pas. Range 18.6/21.5 en cours.

25 juin 2026 vente des gains sur signal jour +10 %

06/07/26 vente de 60 % coeur de ligne sur  18.8 ( cassure hebdo) + 8 %

moyenne en cours pondérée +9 %

stop final en cours sous 18

Kendrion présente une configuration intéressante. 

En août 2025 le cours se retourne à la hausse avec force — un signal de départ clair et décisif. En octobre les signaux passent positifs actant l'accélération. 

On passe successivement les 15.8 puis les 18.6 — cette dernière avec force marquant des points d'entrée clairement identifiés. 

Le cours bloque en ce moment sur les 21.5 sans que pour l'instant les signaux ne remettent en cause la tendance de fond. 

Le mensuel reste positif — c'est le cadre de fond qui tient.

L'hebdomadaire valide globalement la lecture du mensuel.

Le principal obstacle demeure la zone des 21,5 où les vendeurs reprennent temporairement la main.

Depuis début juin, les indicateurs montrent une perte de momentum :

• ralentissement de la dynamique ;
• absence d'accélération récente ;
• consolidation sous résistance.

Pour retrouver un signal d'achat fort sur cette unité de temps, il serait idéal d'observer simultanément :

• cassure nette des 21,5 ;
• passage du Momentum au-dessus des 50 ;
• franchissement du RSI au-dessus de sa SMA 20.

Tant que la zone des 18,6 reste préservée, la structure hebdomadaire demeure positive.

Pour les investisseurs positionnés depuis les zones des 10 ou des 15, le dossier entre désormais dans une phase de décision importante.

Le daily affiche une configuration neutre — le cours est bloqué entre 18.6 et 21.5. Pas de signal directionnel franc sur cette unité de temps. On attend une résolution du range pour reprendre la lecture directionnelle.

Le deux heures confirme cette zone de respiration sans vraiment prendre de direction. Neutre — en attente d'un catalyseur pour reprendre une lecture claire.

Structure

• Support majeur : 18,5 / 18,6
• Résistance majeure : 21,5
• Anciennes cassures validées : 15,8 puis 18,6

Gestion du risque

• Stop principal : sous 18
• Première alerte : sous 18,5

Invalidations

• Invalidation du scénario : sous 17,7

Projection

• Objectif 1 : 23,4
• Objectif 2 : 27

Scénario principal

La tendance de fond est toujours présente — le cours marque une pause et se stabilise sous les 21.5. Pas de souci tant que les 18.5 tiennent.

 Deux options d'entrée — achat sur cassure des 21.5 validée par l'hebdo avec momentum au-dessus des 50 et RSI au-dessus de la SMA 20, ou achat sur repli pour profiter du support des 18.5 avec stop sous les 18. 

Objectif 1 à 23.4 puis 27 si la cassure des 21.5 se confirme.

Points de vigilance

Les indicateurs hebdo marquent le pas depuis début juin — ce n'est pas un retournement mais une perte de dynamisme à surveiller. 

Le range 18.6/21.5 non résolu impose la patience. Pour ceux positionnés depuis les bas niveaux on entre dans une phase de décision — tenir ou alléger.

ces niveaux pourraient offrir de nouvelles opportunités de positionnement

Scénario alternatif

Une cassure des 18,5 constituerait un premier signal d'alerte.

Sous 17,7, la structure haussière actuellement privilégiée serait invalidée et nécessiterait une réévaluation complète du dossier.

Le métier —spécialiste mondial des actionneurs électromagnétiques

Kendrion est un groupe industriel néerlandais spécialisé dans les systèmes électromagnétiques et les technologies de contrôle de mouvement.

Ses produits équipent notamment :

• l'industrie automobile ;
• les équipements industriels ;
• l'automatisation ;
• les infrastructures énergétiques ;
• certaines applications liées à l'électrification.

Le groupe occupe des positions de niche à forte valeur ajoutée sur plusieurs segments industriels spécialisés.

Les  points forts

Le groupe possède :

• un savoir-faire industriel reconnu ;
• des positions de niche spécialisées ;
• une clientèle diversifiée ;
• une présence internationale.

La société a également engagé plusieurs années de transformation visant à améliorer sa rentabilité et son efficacité opérationnelle.

Grâce aux recettes de cessions et aux flux de trésorerie, la dette nette a diminué de 103.4 millions d'euros fin 2024 à 30.3 millions fin 2025, renforçant le bilan et améliorant la flexibilité financière

La croissance — résiliente

Le chiffre d'affaires 2025 des opérations poursuivies s'établit à 245.5 millions d'euros, légèrement en dessous du niveau de l'exercice précédent à 247.5 millions. Une légère baisse qui s'explique par la faiblesse de l'activité industrielle en Allemagne en première moitié d'année — largement compensée par une forte croissance au Q4.

 Au quatrième trimestre 2025, une forte performance dans tous les groupes d'activité a livré une croissance du chiffre d'affaires de 8% des opérations poursuivies à 61.5 millions d'euros. L'accélération de fin d'année est encourageant

Le point de vigilance — 

Plusieurs éléments limitent toutefois la qualité fondamentale du dossier :

• activité cyclique exposée à l'investissement industriel ;
• dépendance partielle au secteur automobile ;
• revenus peu récurrents ;
• moat relativement limité face aux grands équipementiers industriels.

67% du CA en Allemagne est une dépendance forte à un seul marché. Une reprise différenciée en Europe pourrait laisser Kendrion à l'écart si l'Allemagne tarde à redémarrer.

Verdict fondamental

Kendrion est un dossier en transformation — pas encore un dossier d'excellence. La décision de se recentrer sur l'industrial motion control est stratégiquement cohérente et bien exécutée. Le désendettement de 2.7x à 0.8x en un an est remarquable et témoigne d'un management discipliné. Le retour aux actionnaires — dividende spécial et rachat d'actions — envoie un signal de confiance réel.

Mais deux faiblesses structurelles persistent — la cyclicité des revenus et un moat qui n'est pas dominant. Ces deux points justifient une note AF de 6.7 selon la grille officielle — un dossier correct qui passe le filtre éliminatoire sans déclencher d'alarme, mais qui n'atteint pas encore le niveau des dossiers élites du portefeuille.

Ces analyses fondamentales et graphiques sont partagées à titre informatif et pédagogique uniquement. Elles reflètent une opinion personnelle basée sur des données publiques disponibles à la date de publication et peut évoluer sans préavis. Elles ne constituent en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation personnalisée ou une incitation à l'achat ou à la vente. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Chaque décision de placement relève de la seule et entière responsabilité de l'investisseur.

Cette grille de notation reflète uniquement la qualité du setup au moment de l'analyse selon les trois filtres de la méthode. Elle ne constitue pas une recommandation d'achat ou de vente. Chaque décision de placement relève de la seule et entière responsabilité de l'investisseur.