JOURNAL DE SUIVI

Début février 2026 — Entrée réalisée sans véritable signal validé, principalement par anticipation.

Printemps 2026 — Dégradation progressive des unités de temps courtes, position conservée malgré l'absence de confirmation.

Mi-juin 2026 — Passage vendeur de l'hebdomadaire. Sortie de la position.

Résultat : -12,10 %.

CE QUI N'A PAS FONCTIONNÉ — 

Une entrée en FOMO sans signal validé

L'entrée de début février n'était pas préparée. Pas de concordance multi-timeframes établie. Pas de signal technique clair sur l'hebdo ou le daily. Une impulsion émotionnelle sur un mouvement déjà en cours — exactement ce que la méthode interdit.

Une position tenue en mode espoir

Dès le retournement du cours la position aurait dû être soldée ou au minimum réduite. Au lieu de ça elle a été maintenue en se basant uniquement sur le mensuel — une unité de temps trop lente pour justifier à elle seule le maintien d'une position dégradée. C'est de la gestion par l'espoir, pas par les signaux.

Une AF pas convaincante ignorée

Le filtre fondamental avait envoyé des signaux d'alerte — la cyclicité des matériaux critiques, la pression sur le lithium et le vanadium, la perte nette sur certains exercices. Ces signaux ont été ignorés au profit d'une conviction thématique sur la transition énergétique. La thèse macro ne remplace pas l'analyse fondamentale rigoureuse.

Trois règles violées simultanément

Entrée sans signal technique validé sur les 4 UT. Position maintenue sans signal de maintien valide. Filtre fondamental insuffisant ignoré.

trop de critères fondamentaux ignorés

💰 Rentabilité ⚠️ EBITDA +40% mais résultat net encore négatif — trajectoire positive

💵 Cash-flow ⚠️ FCF opérationnel doublé mais insuffisant sur la durée

🔁 Revenus récurrents ⚠️ Matériaux critiques très cycliques — prix lithium et vanadium volatils

⚖️ Structure financière✅Liquidité 484M$ — bilan maîtrisé

🌍 Qualité du business✅Positionnement stratégique sur matériaux critiques — thèse transition énergétique

🧩 Moat⚠️Leadership vanadium recyclé mais concurrence forte — pas de pricing power absolu

👔 Management✅EBITDA troisième plus haut de l'histoire — exécution correcte dans un contexte difficile

3 critères sur 7 — 4 faiblesses...

Quatre faiblesses réelles sur sept critères — rentabilité encore négative, FCF insuffisant, revenus cycliques, moat limité. Le passé récent est chargé d'antécédents — pertes répétées, suspension de dividende, restructurations.

CE QUE CETTE POSITION ENSEIGNE

La transition énergétique est une thèse macro réelle et puissante. AMG est bien positionnée sur les matériaux critiques — lithium, vanadium, antimoine. Mais une bonne thèse ne fait pas un bon signal. Et un bon signal ne fait pas une bonne entrée si elle n'est pas préparée.

Le FOMO est l'ennemi numéro un de la méthode. Il contourne tous les filtres — le technique, le fondamental et la gestion — en une seule décision émotionnelle.

Chaque fois que je ne respecte pas mes règles je prends une porte dans la figure. AMG en est la démonstration chiffrée à -12.10%.